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继“火锅第一股”、“新式茶饮第一股”后，“麻辣烫第一股”也要来了。2022年2月22日，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（简称：杨国福麻辣烫或公司）向港交所递交了主板上市申请，向“麻辣烫第一股”发起冲击。
据悉，杨国福麻辣烫创立于2003年，第一家直营店在哈尔滨正式开业。经过多年不断深耕品牌，连锁店大规模扩张，截至2021年9月30日，其品牌旗下共有5783家门店，营收突破11亿元，毛利突破3亿元。相关数据显示，截至2020年12月31日，按当年度或商品交易总额以及门店数量分别计算，杨国福麻辣烫在中国的中式快餐市场和麻辣烫市场中均排名第一。
作为麻辣烫行业的领头羊，杨国福若此次成功上市，融资必会加速品牌扩张，或将在麻辣烫这一大品类中跑出第一个“万店”。
“加盟店+供应链”模式快速占领市场
杨国福麻辣烫的快速扩张占领市场主要得益于“加盟店+供应链”模式，这一模式吸引了大量的加盟商加盟，进一步扩大了品牌的知名度和影响度。
2003年，杨国福夫妇在哈尔滨开设了第一家以“杨记麻辣烫”品牌命名的自营麻辣烫餐厅。2007年，“杨记麻辣烫”正式更名“杨国福麻辣烫”，并成功注册商标。2008年底，杨国福麻辣烫门店已扩展到黑龙江全省，店铺数量突破300家，开始省外加盟。2014年，公司的加盟网络已覆盖中国北部及中部，加盟餐厅的数量超过2300家。2015年，杨国福麻辣烫将集团总部从哈尔滨迁至上海。2019年来，杨国福麻辣烫的加盟网络发展迅速，即使是在2020年以来的新冠疫情中，也没有挡住公司线下加盟店扩张的脚步。发展到如今，公司旗下门店数量超过6000家。与此同时，公司盈利能力保持稳健。2019年、2020年、2021年前三季度，营收分别为11.82亿元、11.14亿元和11.63亿元，净利润分别为1.81亿元、1.69亿元和2.02亿元。
在门店快速扩张的情况下，杨国福麻辣烫也在建立自己的供应链体系，从2010年已经在着手供应链体系建设，到2015年建立四川杨国福自有研发及制造中心，统一供应自营及加盟门店的调味料等若干产品。招股书显示，向加盟商销售货品是杨国福麻辣烫主要的收入来源。2019年、2020年、2021年前三季度，公司的加盟费及系统维护费收入分别为5841.6万元、5543.6万元和3873.8万元，分别只占各期总收入的4.9%、5%和3.3%；向加盟商销售食材、调味品等货品的收入则分别达到9.77亿元、10亿元和10.58亿元，分别占到各期总收入的82.7%、89.8%和90.9%。
股权激励助推杨国福发展新高潮
上市申请之前，杨国福开启大规模股权激励计划，激励范围包括本公司员工与加盟商负责人。在设立股权激励平台之前，杨国福麻辣烫的股权列表中只有3人，分别为创始人杨国福持股4000万股，杨国福的配偶朱冬波持股4000万股，杨国福的儿子杨兴宇持股2000万股。自此开启股权激励计划之后，杨国福麻辣烫的股权结构上，迎来了除杨国福一家三口之外的其他人。
对于杨国福麻辣烫来说，其赖以生存的加盟模式要加以激励，因此，加盟领域关键人物成为重点激励对象。2022年1月，杨国福通过了“第三方管理伙伴负责人激励计划”，该激励计划规模达112.5万股，占据了杨国福总股本的1.09%。该激励计划共对应17名第三方管理伙伴负责人，人均获授股权激励达6.62万股。持股方式为通过有限合伙企业间接持股。
除此之外，杨国福也对内部核心员工进行激励，内部员工激励规模达200万股，该计划之下被激励员工达到了48人，人均获授股份4.17万股。激励模式同样是通过有限合伙企业进行间接持股。
随着股权激励的设立，杨国福麻辣烫首次引入了包括员工、加盟商在内的第三方股东。若未来杨国福成功上市后，还将继续引入更多公众股东，利用资本的力量进行更大规模的扩张，打造麻辣烫商业帝国，助推企业品牌国际化。
